2022年第25周国信期货镍周报

供给：印尼镍铁项目进展顺利，国内镍生铁进口量持续增加。精炼镍方面，国内纯镍生产情况大幅好转，精炼镍产量环比增加，另外当前进口盈利窗口已经打开，后期进口量或逐步增加。需求：在不锈钢领域，近期钢厂因为持续亏损和高库存压力，6月份排产减少，按照当前的排产计划，6月份不锈钢产量预估比5月份低30万吨左右，对镍消耗量减少约1万吨。在新能源领域，三元前驱体订单量在逐步增加，因为镍价处于高位，镍豆溶解硫酸镍亏损超过1万元/金属吨，硫酸镍生产企业大量采购MHP、高冰镍代替纯镍。合金等领域消费目前处在缓慢恢复中。库存：LME库存持续低位，且持续去库，国内上期所库存再创新低。结论：基本面多空交织，低库存对镍价形成强支撑。上周宏观情绪对盘面影响较大，鉴于7月份美联储或再度加息75BP，建议保持谨慎，观望市场情绪发酵情况。

交易：暂时观望，宏观情绪消退后，逢低做多。

风险点：国内房地产市场暴雷、加息引发的宏观系统性风险。