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繁挤仓风险逐步缓解
周三，LME镍库存减276吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌6.4%，沪镍主力合约价格跌3.42%，两地持仓量维持低位。
国内基本面方面，周三现货价格报197800～208800元/吨，俄镍现货对07合约升水5250元/吨，金川镍现货升水11000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口转为盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供应恢复领先需求，精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续去库，供应收缩下需求边际复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格偏弱震荡，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩加剧风险和复产补库预期博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨，挤仓风险逐步缓解。
