简
繁美国通胀超预期，前期空单160000附近择机逢低止盈，不建议向下深追，滚动做空即可
【现货】7月13日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2208合约。金川电解主流升贴水+19000元/吨，价格187640元/吨；俄镍主流升贴水+13000元/吨，价格181640元/吨；挪威镍主流升贴水+14000元/吨，价格182640元/吨；镍豆主流升贴水+5000元/吨，价格173640元/吨。
【供应】据Mysteel调研全国8家精炼镍样本生产企业统计，6月总产量16604吨，环比增加16.41%，同比增加17.28%；预计7月产量16120吨，环比减少2.91%，同比增加30.69%。
6月中国镍铁实际产量金属量3.63万吨，环比减少9.45%，同比减少4.67%；预计7月镍铁产量金属量3.35万吨，环比减少7.82%，同比减少15.23%，减量主要系生产亏损。据海关，5月镍铁进口量49.21万吨，环比增幅17.45%，同比增幅63.50%。
5月中国镍锍进口0.97万吨，环比下降24.77%；1-5月累计进口3.67万吨，同比增加177.83%。
5月中国镍湿法冶炼的中间品进口量5.57万吨，环比降幅18.72%，同比增加148.35%；1-5月，镍湿法冶炼的中间品总量26.83万吨，同比增加13.79万吨，增幅105.82%。
【需求】不锈钢方面，据Mysteel调研，6月新口径国内40家不锈钢厂300系粗钢产量134.12万吨，环比减6.01%，同比减17.09%；7月份300系粗钢排产132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%。
新能源方面，6月中国三元正极材料产量3.98万吨，环比增加9.53%，同比增加14.62%；预计7月产量4.29万吨，环比增加7.58%，同比增加25.29%。
【库存】7月13日上期所镍增加82吨至1070吨，7月13日LME镍库存减444吨至63630吨。截止7月8日，SHFE镍周报库存1895吨，周环比减少55吨；国内六地社会库存5136吨，周环比减少597吨；保税区库存7600吨，周环比减少100吨。
【进口盈亏】7月13日，LME镍0-3M调期费-54美元/吨，沪伦比7.95。参考沪镍主力盈利1603.57元/吨。现货盈亏：俄镍仓单15303.57元/吨，俄镍提单15457.06元/吨，镍豆仓单11140.74元/吨，镍豆提单11140.74元/吨，免税镍豆提单8960.47元/吨。
【逻辑】镍矿和镍铁走弱，但短期继续让利空间受限；印尼镍铁和中间品产能持续放量，高利润刺激国内镍板产量提升，进口纯镍补充货源；下游钢厂减产，新能源需求逐步恢复。上周镍价下跌后，下游积极补库，仓单库存历史低位，需警惕挤仓反弹。短期镍价已经具备一定产业支撑，跟随宏观信号指引，避免160000元/吨以下追空；中期偏弱，延续反弹布空思路，建议滚动操作；长期综合需求复苏和供应增量，研判镍价估值水平。短期主力合约参考运行区间160000~170000元/吨。
【操作建议】前期空单160000附近择机逢低止盈
【短期观点】中性
