一德期货镍早评（2022年07月20日）

【市场信息】：日内基本金属普涨，沪镍领涨，整日沪镍涨3.26%；隔夜基本金属普跌，伦镍微涨0.19%，沪镍收涨1.16%。

【投资逻辑】：纯镍方面，国内外库存继续下降，LME升水维持贴水水平；供应端菲律宾出货量维持高位，成交价格松动；国内镍铁企业排产量略有增加，镍铁自身供需宽松，镍铁现货成交价格继续回落；印尼方面新增镍铁项目产能持续释放，其他湿法冶炼项目也逐渐投产；不锈钢因为利润问题减产增加，下游消费持续低迷；随着印尼镍冶炼中间品回流国内量逐渐增加，硫酸镍生产原料短缺问题逐渐缓解，后期随着新能源汽车产业的恢复，硫酸镍产量也将恢复。

【投资策略】:维持中线逢高沽空操作策略不变，短线镍价有超跌反弹需求；持续关注进口窗口打开的现货贸易操作机会。