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繁产量增加需求疲弱，纯镍累库镍价下跌
1.核心逻辑：沪镍主力合约 2209 昨收于169820 元/吨，较上一结算价跌 2.18%，较上一收盘价跌 4.20%。纯镍供给，7 月国内电解镍产量 1.6 万吨，环比增 2.89%，同比增 29.71%，预计8 月产量继续增加至 1.62 万吨；纯镍需求，不锈钢再次累库、8 月仍有减产压力，电镀需求较弱，军工合金刚需采购，民用合金订单减少、纯镍采购转弱；纯镍库存，上期所上周五库存 3632 吨，较上上周增加1891 吨，六地上周五社会库存 7516 吨，较上上周增加 2160 吨，保税区上周五库存7000 吨，较上上周增加 700 吨。镍元素已过剩，纯镍也连续两周累库，镍价支撑减弱，单边走弱，月间价差也大幅下挫。沪镍中长期仍偏空。
2.操作建议：观望
3.风险因素：超预期去库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 8 日 LME 镍开盘 22000 美元/吨，收盘21620 美元/吨，较前日收盘价 22470 美元/吨跌 3.78%。
现货市场
8 月 8 日俄镍升水 5500 元/吨，跌 1500 元/吨；金川升水7200元/吨，跌 300 元/吨；挪威升水 7000 元/吨，跌200 元/吨；BHP 镍豆升水4500 元/吨，跌 500 元/吨。
