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繁镍矿方面，上周镍矿 1.5%CIF 均价 67.5 美元/湿吨，较此前一周下跌1 美元/湿吨，市场成交冷清，但在下游较大压力下镍矿价格维持偏弱震荡。镍铁方面，上周 SMM8-12%高镍生铁均价 1255 元/镍点，较此前一周下降2.5元/镍点，周内低价成交增多，镍铁市场情绪持续悲观。
镍价方面，上周国内外镍价震荡为主，维持区间震荡走势。我们对于未来镍价依然维持悲观看法，首先是宏观方面，随着美联储主席在全球央行年会上的言论超出市场预期的鹰派，全球资产价格再度承压，镍价也难以例外；其次是供需方面，近期印尼镍生铁新增项目投产消息不断，多为产线延期所引起的集中性投产，对比并未有明显增长的印尼当地的镍生铁消耗，持续增长的印尼镍铁产量转变为了印尼镍铁大量回流，对于国内市场产生较大冲击。需求端，不锈钢库存继续回升，地区性市场不锈钢库存总量 26.02 万吨，周环比上升 2.53%，年同比上升 220.14%，虽然临近传统旺季，部分市场呈现小涨势头，但整体上终端需求未有较为明显改善。因此，供需过剩的压力依然存在。而需要注意的是，印尼镍产品出口征税政策或将在3 季度落地，这将对于市场产生一定不确定性。
整体而言，我们继续看弱未来镍价，镍价当前更多还是处在区间震荡之中，价格更多跟随市场整体情绪波动，但其基本面并无太大改善，市场压力继续慢慢累积，后续仍有进一步向下的动力。
