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繁盘面价高抑制消费，镍板库存紧张有挤仓风险
1.核心逻辑：沪镍主力 2210 昨下午收于195010 元/吨，涨2.85%。宏观，美 8 月通胀超预期，零售和就业偏强，美8 月新屋开工总数年化超预期，美联储紧缩压力增大；国内基建继续发力，地产仍弱。基本面，供给，国内纯镍 9 月产量预计同比增8%；纯镍现货进口窗口关闭；8 月印尼 MHP、高冰镍金属产量环比增长；镍铁产量国内减、印尼增，整体偏宽松。需求，盘面价高，纯镍下游消费弱；9 月不锈钢排产增 5%，镍铁消费改善但幅度料有限；新能源需求向好带动硫酸镍价格。库存仍紧，昨日上期所仓单 1607 吨，极低；LME 库存51408 吨，较前日减 294 吨。镍豆纳入沪镍交割短期难以缓解上期所仓单紧张。宏观偏空，纯镍消费弱，但沪镍仓单极低，盘面挤仓风险犹在。
2.操作建议：观望
3.风险因素：印尼镍中间品产量不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 20 日 LME 镍开盘 24600 美元/吨，收盘24985 美元/吨，较前日收盘价 24670 美元/吨涨 1.28%。
现货市场
9 月 20 日俄镍升水 2200 元/吨，持平；金川升水5500 元/吨，持平；挪威升水 6500 元/吨，持平；BHP 镍豆升水2000 元/吨，跌500元/吨。
