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繁盘面在宏观利空和库存利多之间撕扯，现货逢低采购
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 昨下午收于176990 元/吨，跌3.18%。宏观，美联储官员近期集体放鹰；美国经济韧性增加紧缩压力；德、法消费者信心指数不及预期，继续下滑，欧洲衰退压力明显；英国央行临时购债支撑英镑。基本面，纯镍，9 月国内产量料同比增8%，8月进口环比增 2.31%；盘面高价回落后，下游消费有所改善，但镍价高企已经驱动下游逐渐寻求替代。中间品，8 月湿法中间品、高冰镍进口环比增长，继续放量。镍铁，国内产量减、印尼增，8 月进口环比大增65%；9 月不锈钢排产增，镍铁消费改善。硫酸镍，新能源需求持续向好，零售资源相对紧张。不锈钢，节前备货量低于到货量，社库累库压力又起。纯镍库存，昨日沪镍仓单 1914 吨，较前日减46 吨，极低；LME 库存 51792 吨，较前日减 72 吨。镍豆纳入沪镍交割短期也难解上期所仓单紧张。综上，美国经济韧性增加紧缩压力，欧洲衰退迹象明显，宏观偏空，但沪镍仓单极低，盘面挤仓风险未解除，月差到月底又有挤仓迹象，沪镍单边在宏观利空压力和挤仓风险之间拉锯，宽幅震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：印尼镍中间品产量不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
9 月 28 日 LME 镍开盘 21495 美元/吨，收盘22135 美元/吨，较前日收盘价 21750 美元/吨涨 1.77%。
现货市场
9 月 28 日俄镍升水 1500 元/吨，持平；金川升水4800 元/吨，涨300 元/吨；挪威升水 5500 元/吨，涨 500 元/吨；BHP 镍豆升水1500元/吨，持平。
