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繁美国 9 月通胀超预期，供给改善但沪镍仓单紧张，震荡
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 合约昨收于178910 元/吨，跌0.28%。宏观，9 月美国 CPI 同比 8.2%，预期 8.1%，前值8.3%，环比0.4%，预期 0.2%；核心 CPI 同比 6.6%，预期 6.5%，前值6.3%，环比0.6%，预期 0.5%；美国 CPI 和核心 CPI 均超预期，特别是核心CPI 持续上行且屡创新高，显示美国通胀压力仍大，短期难以缓解，进一步加大美联储紧缩的预期。基本面，供给，9 月国内纯镍产量15457 吨，环比减1.65%但同比增 8.07%，预计 10 月产量 15400 吨，同比增9.88%，纯镍国内延续同比增长，但海外难增产。9 月镍铁国内、印尼都增产，印尼回流增加。印尼镍中间品继续放量、回流国内，国内硫酸镍产量继续增长。需求，10 月不锈钢排产增加，带动镍铁需求；新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性；合金端刚需采购，金川升水有支撑。库存，昨日沪镍仓单 2748 吨，较前日减 90 吨，仓单紧张；昨日LME镍库存 52698 吨，较前日减 30 吨。综上，美国9 月通胀超预期，美联储紧缩预期加大，国内供给改善，但沪镍仓单紧张，挤仓风险犹在，宽幅震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内镍持续累库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 13 日 LME 镍开盘 22250 美元/吨，收盘22340 美元/吨，较前一交易日收盘价 22700 美元/吨跌 1.59%。
现货市场
10 月 13 日，俄镍升水 4000 元/吨，跌200 元/吨；金川升水13000 元/吨，持平；挪威升水 9000 元/吨，持平；BHP 镍豆升水3800元/吨，跌 200 元/吨。
