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繁宏观偏空，纯镍供给改善但沪镍仓单仍紧张，震荡
1.核心逻辑：沪镍主力 2211 合约周五下午收于185400 元/吨，涨3.63%；周五夜盘收于 181750 元/吨，跌 1.97%。宏观，美国9 月零售销售环比零增长，预期 0.2%；调查显示美国经济明年陷入衰退的几率攀升至 60%。基本面，供给，9 月国内纯镍产量15457 吨，环比减1.65%但同比增 8.07%，预计 10 月产量 15400 吨，同比增9.88%，纯镍国内延续同比增长，但海外难增产。9 月镍铁国内、印尼都增产，印尼回流增加。印尼镍中间品继续放量、回流国内，国内硫酸镍产量继续增长。需求，10 月不锈钢排产增加，带动镍铁需求；新能源带动硫酸镍消费但镍豆制硫酸镍无经济性；合金端刚需采购。库存，全球纯镍显性库存仍紧。综上，宏观偏空，国内供给改善但仓单仍紧，宽幅震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内镍持续累库；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
10 月 14 日 LME 镍开盘 22425 美元/吨，收盘21800 美元/吨，较前一交易日收盘价 22340 美元/吨跌 2.42%。
现货市场
10 月 14 日，俄镍升水 4000 元/吨，持平；金川升水11000 元/吨，跌 2000 元/吨；挪威升水 11000 元/吨，涨 2000 元/吨；BHP 镍豆升水3500 元/吨，跌 300 元/吨。
