光大期货镍早评（2022年10月25日）

隔夜镍震荡偏强。库存方面，LME周一下降24吨至52908吨；国内镍社会库存较上次统计减少1524吨至5899吨，保税区库存增加700吨至4600吨。升贴水方面，LME0-3月调期费由贴水100美元/吨升至贴水97美元/吨；俄镍升水4120元/吨，镍豆升水3860元/吨。总体来看，LME保持低库存运行，调期费保持贴水状态；国内低库存格局难改，现货升水维系在偏高位运行。近期不锈钢现货拉涨，带动市场情绪，但投资者要关注不锈钢本次抬升后的走量和去库情况，否则后期不锈钢价格也将昙花一现，近期镍价涨跌并无趋势可言，但总体来看渐近过剩大背景，价格已位于高位区间。宏观方面投资者要注意的是美联储加息落地是否能带动一波“利空落地”后的反弹。