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繁镍矿方面，上周五镍矿 1.5%CIF 均价 73.5 美元/湿吨，较此前一周上涨 1 美元/湿吨，镍矿价格持续震荡偏强。菲律宾南部主要矿区已经进入雨季，出货量减少，供应缩减，对镍矿价格有较强支撑，镍矿报价不断上调。镍铁方面，上周五 SMM8-12%高镍生铁均价 1385 元/镍点，较此前一周持平，周内市场成交冷清，供需双方处于博弈阶段。镍价方面，镍价整体走势震荡向上，突破了此前的震荡区间。宏观方面，市场关注美联储11月利率决议如预期加息 75BP，虽然此后提及最终加息幅度可能超过预期，但是加息速度的放缓也让市场压力下降。同时，市场也在预期国内防疫政策能够调整，国内经济增长的预期偏乐观支撑了镍价走高。供需方面，市场对于消费端开始产生分歧，不锈钢现货需求向下传导不畅，叠加印尼不锈钢回流增加，在供给增量明显但需求逐渐走向淡季的情况下，国内不锈钢库存出现累积，不锈钢价格也开始回落。不锈钢现货价格整体呈下行趋势，在成本居高之下，不锈钢厂利润幅度缩窄，部分不锈钢厂在订单不佳以及原料价格过高的情况下，11 月或将采取减产措施，当前对镍生铁采购仍持谨慎态度，观望情绪较重。成本端，镍矿矿山的挺价意愿依然较强，在供应下降的背景之下，镍矿价格居高不下，对于镍价有所支撑。
整体来看，目前宏观压力缓和，对于镍价有所支撑；供需方面，供应端无论是成本支撑还是库存偏低都有利于镍价，但是需求单开始显现弱势，拖累了镍价上涨节奏。短期来看，镍价在压力位或有所回落，但下方空间也有限。
