简
繁镍市逻辑：
现货市场：1月28日至2月1日，俄镍较无锡1902平水，金川镍较无锡1902合约升水1000元/吨左右。
中期逻辑：节前，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍库存小幅下降，LME库存预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，预估镍价格反弹走势或结束。
走势分析：
2月4日至2月8日，上期所休市，LME镍价格冲高回落，整体保持震荡，假期期间精炼镍方面，周度 LME库存下降1212吨，总量至20.05万吨，而未来展望方面，因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。
节前，精炼镍进口维持亏损格局，仍然限制精炼镍的进口，国内库存和仓单继续处于消耗状态，但节前需求低迷，库存和仓单下降较缓慢。
镍铁镍矿方面，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口库存延续下滑，但因未来印尼镍矿供应依然充足，因此，镍矿价格预期波动不大。镍铁价格继续受到镍价格带动，不过，国内新增冶炼产能逐步投放，镍铁展望充足不变。
下游不锈钢市场方面，SMM数据，1月不锈钢行业PMI综合指数终值47.21%，较12月基本持平。分项来看，1月生产指数连续3个月低于荣枯线，为43.30%，部分钢厂于1月中下旬利用春节假期安排检修。因春节之故，新订单指数亦低于荣枯线，为43.56%。1月原材料库存指数74.40%，因钢厂为春节假期储备纯镍库存。
综合情况来看，产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，预估镍价格反弹走势或结束。
