铜冠金源期货镍早评（2022年11月11日）

周四沪镍2212合约价单边上涨，最终收于200750元/吨。夜盘伦镍再次上涨，沪镍跟随走高。现货方面，11月10日ccmn长江综合1#镍价报201550-203250元/吨，均价202400元/吨，涨4750元，华通现货1#镍价报200150-202750元，均价201450元/吨，涨4300元，广东现货镍报204450-204850元/吨，均价204650元/吨，涨4950元。宏观方面，市场聚焦于美国通胀数据，结果不及预期，让市场对于未来加息放缓的预期愈加乐观。供需方面，镍矿受到菲律宾雨季影响，供应开始回落，镍矿价格坚挺，成本支撑较强。镍铁方面，国内产量回升有限以及印尼镍铁回流不及预期下，整体供应增幅有限。纯镍更是在低库存之下保持坚挺。目前海内外库存仍延续历史低位，虽国内多家盐厂复产纯镍但产量较小，叠加海外新建产线预计明年实现排产，年内难以形成大幅累库。此前下游需求端开始出现弱化，特别是不锈钢库存出现累库，并成交价格回落，这也让部分钢厂调整了11月的开工计划，对于镍铁采购持谨慎态度。但是随着不锈钢价格逐步企稳，对于镍价支撑也开始增强。此外，还有印尼可能对镍铁增加关税的消息，都让镍价下方存在支撑。整体来看，宏观压力尚有不确定性，供应维持偏紧，需求端逐步企稳，镍价难以出现较大回落空间，上方涨势能否持续也需要观望。 

操作建议：建议暂时观望