中国国际期货镍早评(2022年11月18日)

【策略】观望

【逻辑】伦镍外盘延续下跌，盘中跌幅超9%，连续两日已经跌幅超过20%。夜盘沪镍主力合约亦跟随下跌1.6%，跌破了20万元/吨关口。由于LE在伦镍大涨后突然大幅调高保证金，导致多头集中平仓，造成伦镍短期内继续大幅调整，已经快把前几日涨幅吞噬无余。当年镍价已经很难再参考基本面情况，主要以资金和LME交易制度调整为方向。WBMS近期公布，1-9月全球镍供给过剩1.05万吨，1-9月精炼镍产量为213.83万吨。印尼精炼镍产量78.76万吨，较去年同期增长23%。可见印尼不光是镍铁的重要供给国，也逐步成为全球精炼镍的重要供给方。印尼的政策对镍价的影响将越来越重要。操作上，当前镍价走势不稳，低库存和高成本支撑，但终端需求不强，对上游的博弈力量增加，加之期货市场资金扰动，建议前期多单头寸了结后观望。