简
繁镍市逻辑：
现货市场：2月11日至2月15日，俄镍主流成交较无锡1903贴200元/吨，金川公司1#电解镍板上海地区出厂价98000元/吨。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍库存小幅下降，LME库存有所反复，但预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，从当前情况来看，不锈钢产业链库存不高，以及1、2月产量也不是很高，因此预期整体产业链补库需求依然存在，因此，镍价格自此前高位回落之后，向下幅度难以过度拓展，当前应以关注支撑为主。
走势分析：
2月11日至2月15日，镍价格如预期回落，并且在下方遇到支撑。
精炼镍方面，周度 LME库存有所反复，总量徘徊至20万吨，而未来展望方面，因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。
上周，精炼镍进口维持亏损格局，仍然限制精炼镍的进口，国内库存和仓单继续处于消耗状态，库存整体下降近380吨，仓单下降则相对缓慢。
镍铁镍矿方面，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口库存延续下滑，但绝对库存仍然比较高，因此，镍矿预期继续平稳。镍铁供应依然紧张，节后不锈钢企业招标价格仍然偏高，现货继续支撑镍铁价格。
下游不锈钢市场方面，节后不锈钢库存有一定增加，但1、2月不锈钢产量不高，因此当前的库存并不算太高。另外，中美经贸高级别磋商结束，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致。这使得贸易战担忧缓解。
综合情况来看，产业链上，短期供应方面变化不大，镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主，市场在节前和假期期间，主要以供应方面的关注焦点为主，而节后，市场焦点或转移至需求方面，主要是节后需求能否顺利启动的预期，从当前情况来看，不锈钢产业链库存不高，以及1、2月产量也不是很高，因此预期整体产业链补库需求依然存在，因此，镍价格自此前高位回落之后，向下幅度难以过度拓展，当前应以关注支撑为主。
