国信期货镍日评(2022年12月12日)

周一主力合约较前一交易日下跌1.16%。镍铁方面，近期国内钢厂受宏观政策利好影响，对于不锈钢未来预期有所改善，因此对原料价格有所让步，国内镍生铁由于出货情况较好而逐渐去库。需求端来看，12月全国不锈钢厂总产量或环比小幅增加，增量主要体现在钢厂对300系不锈钢的复产，主因或在于300系利润空间恢复，叠加现货成交情况较好。合金方面，下游企业春节放假时间多集中于春节前或后1个月的范围内，因此在此期间合金订单情况或出现小幅下降，多数合金企业12月纯镍耗量均出现下降预期。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。从基本面来看，短期镍基本面有所改善，但估值偏高。近期宏观情绪影响较大，外加近期库存低位支撑镍价，建议暂时观望。