一德期货镍早评（2022年12月14日）

【市场消息】：日内金属跌跌互现，沪镍涨幅居前，主力合约收长1.93%；隔夜金属多飘红，沪镍收跌1.58%，伦镍逆势大幅收跌4.46%；内外比值继续修复中。

【投资逻辑】：纯镍方面，国内现货升水继续反弹，LME库存转而增加，维持贴水状态；供应端菲律宾主矿区逐渐进入雨季，后期出货量季节性下降；利润因素，国内镍铁企业产量环比下降，印尼回流量导致镍铁自身供需宽松；印尼方面新增镍铁项目产能持续释放，其他湿法冶炼项目也逐渐投产；不锈钢消费低迷，钢厂再次掀起减产潮；汽车产销同比增幅下降，动力电池装车量下降，但硫酸镍产量依旧处于高位，硫酸镍生产原料紧张问题依旧存在。

【投资策略】：外盘盘面波动较大，短期内沪镍维持震荡偏强走势；关注内外比值修复带来的操作机会。