2月19日一德期货镍周报

　　结论：宏观层面，中美北京经贸磋商结束，依旧释放出积极信号，周内双方将在华盛顿进一步磋商；产业上，矿端，菲律宾主产区依旧处于雨季，印尼方面，Harita和Fajar出口配额到期，停止发货，预计2月整体发货水平低于1月份。镍矿港口库存由前期的1500万吨降至当前的1200万吨附近，整体看镍矿供应偏紧，镍铁由于新增产能投产时间差供应偏紧，国内镍进口量较少，也处于偏紧状态；整个产业链中供应端来看，偏多对待；下游不锈钢节后库存较高，库存消耗情况需关注终端消费情况。节后市场焦点集中在下游消费端，如果消费启动，并好于预期，镍价在当前供应端偏多的背景下上行概率较大，但如果不锈钢库存去库差于市场预期，那么镍价依旧偏空。

　　策略：当前下游消费依旧制约镍价上行，在消费启动前，镍价依旧偏空对待，前期空单依旧可以持有。