光大期货镍早评（2022年12月29日）

隔夜镍震荡偏强。库存方面，昨日LME库存下降72吨至54228吨；国内SHFE仓单维系在1145吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水下降250元/吨至7150元/吨。近期外盘休市，国内表现异常偏强，笔者认为，一是美元指数持续表现偏弱，二是国内经济修复预期加强；三是国内极低的库存水平，但主要因素仍是低库存，这也使得看空力量也逐渐减弱。基本面方面，不锈钢社会库存逆势快速回升显示当前消化的不畅，市场也逐渐进入放假节奏，这种情况下不锈钢价格表现偏萎靡，而不锈钢价格下调也在倒逼上游原材料企业降价，不过由此一级镍价表现出来的强势则更显得另类，一级镍价已不能反馈基本面全貌，建议观望为上。