银河期货镍日评(2023年1月5日)

沪镍用两个交易日从高点 234870 下跌 14600 左右，NI2302 收于 220290 元/吨。镍价大跌的原因来自于青山和格林美合作的电积镍项目顺利产出的消息，重燃了市场对镍供应过剩的预期。去年开始市场就在期待镍的过剩在盘面上体现，结果却等来了 LME 库存持续降至 5 万吨。下半年盘面一路上行，几乎回到了 4 月正常交易后的高点，一二级镍市场也割裂到极致。11 月以来硫酸镍价格大跌，折镍价只有 17 万左右，NPI 折镍价只有 14 万左右。目前国内生产电解镍不缺原料，印尼 NPI 转产高冰镍可以提供大量中间品，然而加工产能不足，短期电解镍无法释放产量，新建电解镍项目年内有望投产，对远期镍价较为利空。本周纯镍下游备货接近尾声，下周不少企业陆续进入放假状态，镍价创出新高后遇阻回落，资金也大幅减仓离场，节前可能继续承压下行重返12 月 19 日低点（21 万）附近寻找支撑，但电积镍毕竟不是电解镍，仍需警惕可交割品不足对盘面的影响。