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繁镍价回落刺激现货市场
【盘面回顾】沪镍主力期货合约在上周大幅回落至21万元每吨，不锈钢冲高回落，基本保持在1.67万元每吨附近。现货方面，金川镍基差报在8250元每吨，基本维持不变；304不锈钢现货价格小幅收涨，基差上涨至670元每吨。进阶数据方面，不锈钢生产持续出现小幅亏损，镍进口出现亏损，镍和不锈钢价格波动率均出现小幅上涨。
【产业表现】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2022年1-10月期间全球镍市供应短缺11.66万吨，2021年全年为供应短缺18.07万吨。1-10月期间，全球矿山镍产量为256.06万吨，较上年同期增加32.6万吨。中国冶炼厂精炼镍产量减少6.23万吨，表观需求为141.81万吨，较上年同期高出3.96万吨。印尼冶炼厂精炼镍产量为86.64万吨，较上年同期高出20%。
【核心逻辑】沪镍价格在上周的大幅回落主要和有色板块的整体向下回调有关，原油价格的大跌拉低对有色板块起到负面作用。作为节前涨幅相对较高的品种，镍价自然回调较多。但是该下跌难以存在趋势性，因为当镍价回落到21万元每吨附近时，下游需求端旺盛，对价格将起到一定的支撑作用。同时，精炼镍的低库存问题也将在价格下跌时提供反弹的动力。相较而言，不锈钢正在进入季节性累库的过程，镍价若在未来出现反弹，对不锈钢的影响或相对较小。
【策略观点】策略上，镍价或在本周企稳，不建议入场追空，不锈钢空单建议继续持有。
