简
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供应端：上周镍矿到港量下滑，春节后将进入去库存阶段。12 月国内电解镍开工率达 90%以上，产量小幅攀升，进口盈利窗口小开，部分进口资源流入国内市场。
需求端：镍价下跌后，现货成交明显好转。部分下游年前备货需求告一段落。终端来看，不锈钢厂 1 月检修减产较多，需求节前逐渐转淡;合金订单减少;新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱。
库存端：上期所减少，LME 库存下降，社会库存增加，保税区库存小幅减少。临近春节，国内市场普遍进入震荡阶段，沪镍经过多日震荡，确认20 万关口附近支撑有效，但随着春节临近，资金避险为上，镍价呈现宽幅波动。
风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策
