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繁沪镍高位整理，NI2303 合约收于 221760 元/吨。年后镍价大涨导致现货出货比较困难，下游消费还没有回来，冶炼企业加速生产，理论上应该见到累库，关注今日公布的库存数据是否能体现在途和隐性库存。LME 库存 1 月份去库一个月，减少了近 7000吨，国内如果累库幅度低于这个量，空头依然缺乏动力。当前上期所仓单和国内库存总计不足 5000 吨，主力合约持仓就有近 8 万吨，是可交割品的 16 倍，虚实盘多头都占据优势，造成了目前镍价持续大涨的局面。短期可交割品不足，需求预期还没有被证伪，镍价还是易涨难跌的格局。
