简
繁摘要：
供给端：2022 年全年，中国镍矿进口总量为 4024.08 万吨，同比减少328.84万吨，降幅 7.55%。其中，自菲律宾进口镍矿量为 3345.07 万吨；同比减少559.24万吨，降幅 14.32%；自其他国家进口镍矿量为 679.01 万吨，同比增加230.4万吨，增幅 51.36%。中国镍铁进口总量为 589.61 万吨，同比增加217.1 万吨，增幅 58.28%。其中，自印尼进口镍铁量为 539.01 万吨，同比增加224.98 万吨，增幅 71.64%。中国精炼镍进口总量 155992.551 吨，同比减少105122 吨，降幅40.26%。精炼镍出口总量 22513.604 吨，同比增加 17079 吨，增幅314.29%。2023 年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，总体镍元素供给将趋于宽松。近期菲律宾透漏计划征收镍出口税，若果真实施将导致进口成本上升。
需求端：节前合金企业逢低入市补库，节后仍然存在补库需求，但目前高镍价会抑制采购积极性。新能源基本不采用纯镍原料，2 月不锈钢厂复产对纯镍需求有些许提振。
行情回顾：1 月沪镍呈大幅波动态势，价格先冲高遇阻后大幅跳水，接着又大幅反弹。主力合约 2303 最高价 231750 元/吨，最低价196210 元/吨。但因目前镍库存持续在较低水平下，所以其价格受短期市场情绪影响变大。尤其是青山出产电解镍消息使得盘面超跌 10%，更说明盘面价格受情绪和预期主导的资金行为明显。后期需关注的风险点在于国外供应的变数，并且新能源汽车的消费可能将大部分被中间品替代。因此，镍价高位或将难以持续。
