金瑞期货镍早评(2023年2月9日)

隔夜市场伦镍区间震荡，收于27395美元/吨，跌150美元或下跌0.54%，沪镍03合约夜盘下跌440元/吨至209550元/吨或下跌0.21%。镍价回调后纯镍低库存和现货备库需求有所支撑，但现实需求不及预期修复仍有待数据验证。基本面方面，供给端国内物流逐渐恢复整体产量稳定增加，进口窗口在外盘显著调整后有所盈利，叠加进口物流流入镍现货稍有宽裕升水回落。需求方面，当前不锈钢及新能源产业逐步恢复中，节后不锈钢仍持续累库压力较大，新能源在政策促销及降价刺激下效果或逐步显现。价格方面，纯镍低库存和现货备库需求对镍价支撑逻辑依然是短期价格主逻辑，而中长期价格受供给提升速度左右。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，操作上维持区间高位震荡思路。

投资策略：区间操作思路，空头注意跟踪止盈。

风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。