新湖期货镍早评（2023年03月20日）

周五隔夜镍价偏强运行，主力2304合约收于178560元/吨，涨幅1.48%。春节后国内电解镍进口盈利窗口打开，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但上周纯镍进口盈利窗口关闭，下游观望情绪稍缓，刚需多有入场采购，市场交投有所回暖，上周上期所镍库存下降1359吨至2986吨，贸易商多开始上调现货升贴水报价。而且电解镍-硫酸镍价差大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损收窄；随着后续新能源领域需求回暖，硫酸镍企业镍豆需求将回升，短期镍价存支撑。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价重心继续下移。