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繁硫酸镍跌价未止，转产电积镍驱动下，盘面仍有向下动能
1.核心逻辑：宏观，美国一季度GDP环比增1.1%，远低预期，核心PCE环比增4.9%，美经济增速下滑但通胀仍处高位，显示滞涨压力，衰退或将不远；国内3月规模以上工业企业同比利润降幅收窄至19.2%。基本面，供给，硫酸镍供强需弱，价格继续下跌，镍盐转产电积镍利润继续扩，转产驱动继续增强，电积镍预期增量；镍元素过剩向纯镍传导。需求，钢厂利润修复，排产增，但节前补库偏弱，镍铁价反弹有限；锂电池一季度去库，二季度预计仍维持去库态势，镍盐需求弱，而MHP供给压力仍大；电积镍对俄镍挤压明显，下游采购持谨慎观望态度，现货升水继续大幅回落。库存，4月27日沪镍期货库存877吨；LME镍库存40032吨；LME和上期所镍期货库存继续偏紧。综上，硫酸镍跌价未止，转产电积镍驱动下，盘面仍有向下动能。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：4月27日LME镍收盘24145美元/吨，涨2.27%。现货市场：4月27日俄镍升水2700元/吨，跌600元/吨；金川升水4000元/吨，跌200元/吨；BHP镍豆升水2000元/吨，跌300元/吨。
