简
繁转产驱动的利空强化，紧库存支撑减弱，盘面下挫
1.核心逻辑：宏观，中国4月出口同比增8.5%，进口同比降7.9%，进出口增速整体有所回落但出口好于预期，主要因出口至东南亚大幅增长；纽约联储主席表示今年无理由降息，如有需要可再次加息； 欧洲央行执委表示在可预见的未来，极不可能降息。基本面，供给，电解镍开工高，产量续增；硫酸镍仍跌，转产电积镍利润可观，转产驱动增强；俄镍长协到货对偏紧库存有一定补充。需求，钢厂5月排产增，菲律宾镍矿价格磨底，镍铁价格暂稳；镍盐需求弱，原料MHP供给压力仍大，昨日硫酸镍继续跌价100元/吨至均价33600元/吨，无止跌迹象；镍板需求，军工高温合金需求较强，耐腐合金需求较弱，电积镍挤占俄镍需求。库存，5月9日沪镍仓单528吨，伦镍库存39912吨，沪镍和伦镍库存仍紧。综上，转产驱动的利空强化，紧库存支撑减弱，盘面下挫。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：5月9日LME镍收盘23475美元/吨，跌4.98%。现货市场：5月9日俄镍升水7000元/吨，跌200元/吨；金川升水8400元/吨，跌200元/吨；BHP镍豆升水5500元/吨，跌500元/吨。
