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繁镍
上一交易日伦镍震荡走高，收上涨于22210美元/吨，涨340美元或上涨1.55%，沪镍06合约夜盘上涨2980元/吨至171400元/吨或上涨1.77%。镍价在宏观和产业双重压制下大幅走跌后有所反弹修复，而纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍利润收窄对镍价仍有支撑。宏观方面美债收益率回升但美联储放鹰美元指数走高对金属价格压力仍大，产业方面近期俄镍长协陆续到货叠加电积镍项目产出增加，而下游补库情绪仍然较弱，纯镍现货偏紧局面大幅缓解，且硫酸镍价格走跌转产利润空间仍存，仓单资源增加近月挤仓风险渐消。二级镍方面，印尼新增产能仍在持续释放回流冲击国内，不锈钢5月排产恢复短期需求难以修复库存重新累积，新能源库存压力仍大负反馈演绎仍需时间。展望后市，镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给全面过剩转变，长期已处于下行通道，短期价格或将继续震荡向下寻支撑，伦镍【21000,22000】美元/吨沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，价格进一步下破重点关注电积镍投产进度和需求修复情况影响。
投资策略：新空待价格反弹至高位布局，价格进一步下破有待验证。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
