简
繁国内宏观偏空，镍盐转产电积镍继续利空盘面
1.核心逻辑：宏观，国内4月社会消费品零售总额同比18.4%，预期21.9%，前值10.6%；1-4月城镇固定资产投资同比4.7%，预期5.7%，前值5.1%；1-4月房地产开发投资同比-6.2%，预期-5.7%，前值-5.8%；4月国内数据不及预期，复苏弱；美债务上限谈判仍僵持；美联储高官对当前利率是否高到足以暂停加息开始出现分歧；美4月零售销售环比增0.4%，低于预期，同比创2020年5月来最弱。基本面，供给，电解镍开工率持续高位，产量续增；镍盐转产电积镍利润可观，电积镍预计增量。需求，贸易商可流通镍铁库存偏少但印尼回流持续增加，不锈钢下杀后生产利润吞噬，关注钢厂后期减产情况；前驱体企业5月排产仍未改善，中间品仍有供应压力，硫酸镍企业库存积压，电池级硫酸镍未见企稳；电积镍挤压俄镍需求；盘面下挫后现货成交有所回暖。库存，5月16日沪镍仓单1163吨，LME镍库存39270吨；LME镍库存仍低，国内镍库存仍处绝对低位。综上，国内宏观偏空，镍盐转产电积镍继续利空盘面。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：5月16日LME镍收21005美元/吨，跌4.06%。现货市场：5月16日俄镍升水6600元/吨，涨200元/吨；金川升水11200元/吨，跌500元/吨；BHP镍豆升水4000元/吨，持平。
