简
繁镍
隔夜市场伦镍震荡走高，收于21500美元/吨，涨495美元或上涨2.36%，沪镍06合约夜盘上涨2330元/吨至166790元/吨或上涨1.42%。近期镍价在宏观和产业双重利空的压制下大幅走跌，下游逢低补库现货资源有所偏紧，而纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍利润收窄对镍价仍有支撑。宏观方面持续受海外经济衰退担忧抬升、美联储加息持续调整以及国内经济修复缓慢影响，产业方面近期俄镍长协继续到货叠加电积镍项目产出增加，合金电镀需求仍处于淡季整体增量有限，仓单资源增加近月挤仓风险渐消，且硫酸镍和镍铁价格走跌转产电积镍利润空间仍存；二级镍方面，印尼新增产能仍在持续释放回流冲击国内，不锈钢5月排产恢复短期需求难以修复库存压力仍大，新能源库存压力仍大负反馈演绎仍需时间。展望后市，镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给全面过剩转变，长期已处于下行通道，短期价格或将继续震荡向下寻支撑，伦镍【21000,22000】美元/吨沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，价格进一步下破重点关注电积镍投产进度和需求修复情况。
投资策略：新空待价格反弹至高位布局，价格进一步下破有待验证。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
