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繁不锈钢5月实际产能或低于预期
【盘面回顾】周四，沪镍NI2306震荡偏弱运行，下午尾盘小幅增仓上行，日盘收于165450元，较上日收盘价涨幅0.09%，夜盘收于162250元，跌幅1.93%；不锈钢SS2306日盘收于14955元，较上日收盘价跌幅0.5%，夜盘收于14870元，跌幅0.57%。
【产业表现】1）硫酸镍：2023年，国内多家企业新投或扩建电积镍产线，截止到4月底已有3家企业新投、2家扩建，新增产能达3500吨/月，至此国内正在开工的精炼镍生产企业已有8家；2）根据SMM最新调研，5月份全国不锈钢钢坯虽仍是高排产，但增产情况或不及预期。不锈钢钢坯总量由315.15万吨减少至302.55万吨。其中，200系产量约90.50万吨，300系产量约159.20万吨，400系产量约52.85万吨。
【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，考虑到最近部分不锈钢05合约交割仓单回流市场，短期市场供给仍有压力，5月不锈钢实际产能或低于预期，镍铁近期的强势价格或有所回调。
【策略观点】中长期空单继续持有；短期，在不锈钢5月增产预期的修复下，镍价或继续维持震荡偏弱，可以寻找07合约空单的入场机会；不锈钢07和08合约空单继续持有，部分05合约交割仓单回流市场，建议谨慎观望。
以上评论由南华研究院分析师夏莹莹Z0016569、肖宇非Z0018441及助理分析师梅怡雯F03091967、张冰怡F03099601提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
