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繁上周伦镍整体处于回落当中，沪镍1805合约最低跌破10万元关口，伦镍亦跌至13000美元下方。现货方面，上周LME镍库存共下降2946到191340吨，贴水上周收窄至贴85.75美元附近。国内现货市场上，上周上期所镍板库存止降回升约1438吨至12217吨。
上周由于无锡1903合约换至1904合约，受国内降增值税政策影响，合约back结构价差扩大，金川与俄镍升水均大幅走高。因受4.1号降税影响，目前贸易商多不愿意出货，市场交投陷入冰点。
上周上海地区镍库存总量环比增加2238到5.97万吨，上期所镍板库存增加1438到12217吨。
上周国内高镍铁采购价主要围绕在1050元/镍点附近成交，环比基本持平。据悉印尼金川第一台高镍铁生产线预计将在4月初烘炉，5月初正式投料，该企业计划年底前4条生产线全部投产。
据 SMM 调研了解，原计划于 3 月份复产一台 33000KVA 矿热炉的东北某高镍生铁工厂，因施工进度延后，现计划推迟至 4 月中旬复产。另据 SMM 调研，华东某高镍生铁厂初步计划于 4 月底或 5 月初投产新 33000KVA 炉子，目前炉子的建设正在收尾阶段 。国内及印尼镍铁项目目前稳步推进，镍铁供应宽松预期未变。
当前国内高镍铁供应暂维持偏紧局面，但钢厂对于国内高镍铁价格接受度已较低，多压价观望为主。镍矿方面来看，3月末苏丽高地区雨季结束，但出货量尚未完全恢复。加上塔威塔威地区的SR公司挺价暂停出货，镍矿市场供应增量有限，矿价表现暂为坚挺，但未来镍矿供应宽松预期仍然未变，具体增加预计将在4月份后体现。
不锈钢两地库存节后大幅攀升，目前去库存进程仍不顺利，佛山无锡两地库存已到43.5万吨上方，近一月来持续上涨。
目前市场上不锈钢商家多抛低价促成交为主。市场资源充足，但终端需求持续疲软，不锈钢价格或难有起色，后期钢厂或将压力逐渐传递至原料端。总的来看，镍市诸多利空因素仍在发酵当中，镍铁镍矿供应宽松预期未变，LME和上期所两地精镍去库存放缓。不锈钢端口表现持续疲软，镍价或暂持稳偏弱运行，操作上建议空单可继续持有。
