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繁镍不锈钢：宏观扰动下维持震荡运行
【盘面回顾】周一，沪镍和不锈钢主力合约震荡减仓上行，沪镍NI2306日盘高开呈现震荡反弹趋势，收于166310元，较上日收盘价下跌0.59%，夜盘收于166970元，涨幅0.4%；不锈钢SS2306日盘收于14845元，较上日收盘价跌幅0.5%，夜盘收于14825元，跌幅0.13%。
【宏观环境】5月22日美东时间周一早上，美联储高管布拉德佛罗里达州劳德代尔堡举行的一场讨论活动中表示，他预计美联储今年将需要再加息两次，以抑制仍然高企的通胀，“我认为我们将不得不提高政策利率，以便对通胀施加足够的下行压力，并及时使通胀回到目标水平。”
【产业表现】1、22日上期所沪镍舱单库存持续降低至296吨。2、不锈钢：根据SMM最新调研，5月份全国不锈钢钢坯虽仍是高排产，但增产情况或不及预期。不锈钢钢坯总量由315.15万吨减少至302.55万吨。其中，200系产量约90.50万吨，300系产量约159.20万吨，400系产量约52.85万吨。3、库存：电解镍上周出现去库，社会库存依然处于低位5689吨，较上周减少17.7%。
【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随。短期，近日镍价下行带来成交市场的回暖，纯镍现货趋于偏紧，镍现货升贴水回升，可交割库存仍于低位预计沪镍近期的下跌趋势或有所缓解，短期或震荡偏强运行：5不锈钢5月增产不及预期，但下游需求疲软，最近部分05合约交割仓单回流市场，短期市场供给仍有压力，预计持续震荡偏弱运行。宏观情绪扰动仍在，建议谨慎操作。
【策略】中长期空单继续持有；短期，镍夜盘给出了较好的空单加仓机会，建议NI06、NI07合约空单继续持，逢高寻找不锈钢加仓沽空的机会。
