广州期货镍日评(2023年5月25日)

镍: 低库存下仍存挤仓风险，短期价格偏震荡对待

宏观市场情绪遇冷是近期价格大幅下跌的主因，海外表退风险并未解除，国内经济复苏不及预期，人民币汇率近期持续走弱，整体有色维持偏弱运行。纯镍中期有较多的供应增量预期持续给价格带来压力，但现实低库夺及大back结构使得继续追空存在风险。盘面看，沪镍下跌至16万附近后，受到支撑而强势反弹，技术信号有所增强;暂对镍价持震荡预判。N12307波动区间16-17万。操作上，基于估值角度逢高活空。

不锈钢:周内库存大幅去化，提振不锈钢价

因5月实际产量不及预期，本周不锈钢社会库存再次出现明显下降，目前库存水平基本持平去年同期，前期库存压力明显缓解，对市场情绪有所提振，但预期价格难有明显反弹，因原料镍铁价格继续下调，成本端无法提供有力支撑，且供应弹性大而需求疲弱下。价格驱动不强。预计短期仍以震荡为主。SS2307参考14500-15000。