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繁昨日镍价震荡反弹，近月合约价格表现较强，沪镍仓单继续创上市后新低，现货市场成交一般，因俄镍资源偏紧，俄镍现货升水表现坚挺，金川镍和镍豆升水小幅下调。SMM数据，昨日金川镍升水下降500元/吨至10650元/吨，进口镍升水持平为7500元/吨，镍豆升水下降700元/吨至2000元/吨。昨日沪镍仓单减少6吨至171吨，LME镍库存减少144吨至38916吨。
■镍观点：
镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单创历史新低，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，暂不宜过度追空。
■镍策略：
中性。中线套保仍以逢高抛空思路对待，但短期仓单太低建议观望。
■风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
