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繁进口货源缓解社库紧张，电积镍增量预期下盘面承压
1.核心逻辑：宏观，美国5月ISM非制造业PMI降至50.3，今年新低，预期52.3，前值51.9，新订单放缓，服务业5月几无增长，物价支付指标三年新低，需求降温、服务业通胀有所缓和，市场下调6月加息预期；美5月Markit服务业PMI终值54.9，预期和前值55.1；欧元区4月PPI同比增速1%，通胀降温超预期；5月财新中国服务业PMI环比增0.7个百分点至57.1。基本面，供给，电解镍开工高位；电积镍转产利润驱动下预期增量；俄镍大批进口到货。需求，不锈钢利润收缩压力下钢厂产量不及预期，印尼镍铁继续回流冲击，镍铁价格弱稳；硫酸镍减产挺价，但后续仍有供应压力；镍板逢低采购，昨日现货成交尚可。库存，6月5日沪镍仓单221吨，LME镍库存37590吨；LME库存继续偏低，沪镍仓单紧张但沪镍库存回升明显。综上，进口货源缓解社库紧张，电积镍增量预期下盘面承压。
2.操作建议：逢高沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
现货市场：6月5日俄镍升水5200元/吨，持平；金川升水12600元/吨，涨600元/吨；BHP镍豆升水4200元/吨，跌600元/吨。
