3月25日兴业期货镍周报

　　宏观层面：美联储鸽派超预期，英国脱欧僵局，欧元区、德国、法国及美国的Markit制造业PMI数据不佳，低迷的宏观环境令市场对全球经济失速的担忧再起，而美债利率更是2007年以来首现倒挂，其释放的衰退信号更是点燃了市场的避险情绪，对风险类资产形成不容小觑的打击。

　　中观层面：菲律宾镍矿供应的逐步恢复，同时利润驱动下，镍铁旧产能复产、新增产能投放较为集中，供应端整体压力不小，而需求方面，不锈钢反倾销调查尘埃落定，其反倾销力度有限，或难对不锈钢形成持续而有力的提振，同时下游需求始终无实质性改善，300系库存累积压力较大，基本面整体预期偏弱。

　　微观层面：基金净多头持仓增加。

　　策略建议：沪镍新空介入。

　　风险提示：镍铁新增产能投放延后，鑫海及印尼德龙不锈钢项目提前落地。