9、10月份国内钢厂受限电影响产量大幅下滑,据Mysteel数据显示10月份国内不锈钢粗钢产量为225万吨,环比减少6.29%,同比减少19.34%;其中300系123.55万吨,环比减2.27%,同比减8.54%;11月虽然国内限电仍存在,但福建、广西、广东等主产区均有缓解,排产均环比10月增加;据Mysteel数据显示11月份国内不锈钢厂粗钢预计排产258.12万吨,环比增14.39%,其中300系138.81万吨,环比增12.35%。9、10月国内不锈钢产量大幅下降,但不锈钢库存却并没有呈现大幅去库的情况,限电也影响到了国内不锈钢需求,11月虽然限电有所缓解,但不锈钢需求仍然偏弱,现货市场成交清淡,预计后续不锈钢将有所累库,价格也将偏弱运行。
随着不锈钢价格的下跌,目前不锈钢厂利润大幅下降,利润率降至3%以下。而且不锈钢价格仍处在承压下行预期中,未来利润空间或再度收窄,300系钢厂向原料端施压,再加上先点缓解下国内镍铁产量也有所恢复,本周高镍铁价格下跌40元/镍吨至1485元/镍吨,后续价格或仍将有所下滑。但因印尼镍铁产线投产进度不及预期,10月印尼中高镍铁产量7.16万镍吨,环比仅增加0.53%,印尼镍铁回流不及预期,国内镍铁产量虽有所恢复但程度有限,国内镍铁整体处于供应偏紧的状态。
目前菲律宾苏高里矿区已进入雨季,镍矿发货量下降。虽然此前在国内需求减少的情况下 镍矿价格有多回落,近期镍矿海运费持续下降,三描礼士—连云港镍矿海运费已由月初19美元/湿吨下降至14美元/湿吨,运输成本下降的情况下,镍矿价格仍有下降压力。但镍矿供应偏紧,下调空间也有限。
库存方面,因进口盈利窗口打开,近几个月纯镍进口大幅增加,国内纯镍有所累库,上期所镍库存继续累库102吨至 8036 吨,但LME 镍库存延续去库,整体纯镍库存依然处于低位。
整体来看,不锈钢价格回落货对镍价有所拖累,但不锈钢排产环比增加使得镍需求回升,而且镍供应端偏紧库存处于低位,镍基本面对镍价支撑较强,后续镍价仍有走高可能,建议逢低建立多单。
分析师:李瑶瑶
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