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繁铅周报摘要:
现货市场：上周铅价触低反升，蓄企由周初恐慌慎采转为逢低备库为主，市场交投气氛环比向好。原生铅方面，炼厂周初以去库存为主，出货积极，后因广西河池南方及内蒙赤峰山金银铅开始检修，炼厂贴水逐步收窄。再生铅方面，因铅价周初下挫，再生铅炼厂亏损扩大，同时受地域性环保影响，截止周五，再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水出厂，少数地区一度出现倒挂现象。
库存情况：上周逢交割日,上期所铅仓单出现了2,175吨的上涨至18,381吨，本月起部分原生铅炼厂将会进行设备检修，市场对此存在一定预期。但目前上期所铅库存处于相对较高的水平，加之虽然上周蓄电池企业采购有所复苏，但目前市场宏观环境仍然存在较大不确定性，因此在这样的条件下市场出现逼仓的可能性较小。
进口盈亏情况：截止2019年5月17日，人民币中间价格报6.8859，较前一周再度大幅下跌947个基点，而在上周后半周铅价格出现较为犀利的反攻，目前现货进口盈利窗口小幅开启，不过目前在需求展望虽有复苏但仍然相对较差，加之目前中美贸易争端因素始终影响着国内金属品种，进口窗口即便打开也暂时不具备持续性。
再生铅情况概述：上周后半周再生精铅对原生铅价差达到平水，由于上周下半周随着下游蓄电池企业采购积极性有所回升，故此此前具有一定价格优势的再生精铅在这种情况下更受一定青睐，因此使得目前再生精铅与原生铅价格差异暂时消失。
蓄企情况概述：据SMM调研，上周（5月13日—5月17日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为51.27%，较前周上升1.85%。据SMM调研了解，铅蓄电池市场终端消费持续低迷，多数蓄企维持以销定产，而上周开工率上升，主因：五一节后蓄企工作日恢复正常，电池产量增加。
操作建议：
中性，上周铅价触低反弹，并且下游蓄企畏跌拒采的情况有所缓解，故此现货成交有所恢复。不过市场总体情绪对于未来需求仍然不算十分乐观，加之当下铅品种库存仍处于相对高位，故此当下操作建议先以高抛低吸的震荡思路为主，而持货商则可继续采取卖出看涨期权收取权利金的方式进行操作。
后市关注重点：
下游蓄企需求 宏观利空因素继续发酵
