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繁锌：目前国内外基本面持续分化，最新的 WMBS 统计数据亦显示全球锌供应出现了暂时的短缺，同时在低库存高贴水的背景下，伦锌价格持续走强概率较大。国内基本面看，三地锌锭社会库存小降 300 吨，库存下滑支撑对锌价有所支撑。基本面看加工费仍处高位，供应端压力仍存。消费端表现较为平淡，贸易市场成交较为清淡，刚需采购为主。目前外盘伦锌走势较强，短期内沪锌走强概率较大，可逢低做多。
铅：LME 铅库存有所回升，叠加贴水收窄，伦铅有所走弱。内盘走势或受其影响。从国内基本面看节后原生铅冶炼企业多呈恢复状态，10 月供应端压力有所增加。消费端蓄电池市场亦是进入淡季，蓄企开工率逐步收紧，原料采购仅以刚需居多。现货端持货商报价随行就市，下游按需接货。再生铅依然维持深贴水，下游依然优先选购再生精铅，原生铅市场交投难改清淡局势，等待再生铅贴水情况。基本面暂无利多因素，技术面看跌破 16500 支撑位，铅价下行概率较大。
综上，沪锌 1912 合约近期运行区间 18700-19200 元/吨，建议逢低做多，仓位 5%，设置好止损。沪铅1912 合约近期运行区间 16000-16500 元/吨，建议前空暂持，仓位 5%，设置好止损。
