11月11日金源期货铅周报：交易所库存大增，铅价维持弱势运行

　　铅基本面维持偏空。原料端来看，矿企生产依然处于旺季，但当前大部分冶炼厂原料库存充足，矿需求量不高。矿端供应较宽松。原生铅炼厂开工较为平稳，受环保因素的影响，安徽、河北的再生铅供应量有所下降。

　　下游方面，电动蓄电池市场淡季加剧，加之铅价下跌的影响，市场避险情绪较浓，下游多对后市不抱乐观预期，蓄电池企业订单明显减少，开工率有所下降。但再生铅炼厂因废旧电池价格下跌而利润可观，目前均利润处于 300 元/吨左右，原生铅与再生铅价差处于 500 元/吨左右，再生铅替代性仍显著，原生铅市场交投难改清淡局势。同时，上期所及社会铅锭库存均增加，累库迹象显著。此外，10 月底以来，伦铅高位回落，也增加了沪铅下行的压力。整体来看，当前铅基本面暂无利多因素，技术面跌破 16000支撑位，铅价下行概率较大。