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繁铅周报摘要:
现货市场：上周现货铅主流成交区间在15,550-15,800元/吨。周内期铅延续下跌行情，原生再生价差保持在平水附近，蓄电池企业按需采购，现货成交情况较上周转淡；原生铅市场，由于铅价持续走低，炼厂出货情绪不高，多以长单为主，原生铅炼厂挺升水报价。而需求情况也依旧惨淡，故此后市铅价格呈现出较为有力且持续的反攻的可能性依旧较低。
库存情况：上周上期所铅仓单再度呈现12,474吨的大幅上涨至30,064吨。而在需求持续惨淡以及金属板块整体偏弱的背景下，铅价格于上周更是再创新低，并且目前库存已经处于较高的位置，故此在当下的背景下能够支持铅价格出现明显回升的因素越来越少。
进口盈亏情况：上周人民币出现8个基点的小幅下调至7.0298，而上周铅价格依旧呈现出下跌的态势，虽然在后半周铅价曾出现些许止跌回升的迹象，但并未进一步延续，在这样的情况下，国内铅品种进口盈利窗口仍然处于关闭状态，并且由于当下国内需求持续寡淡，故此铅品种进口盈利窗口打开的概率极低。
再生铅情况概述：上周再生精铅与原生铅价差扩回落至-25元/吨。不过这更多的是由于此前再生铅利润水平被严重压缩，致使货源紧缺，使得价差逐渐回归，而在此过程中，由于再生铅价格优势逐渐失去，使得原生铅再度受到青睐，从而激发了炼厂的开工情绪，但是在需求持续惨淡的情况下，供应则显得相对过剩，致使铅价格始终处于相对偏弱的格局之中。
蓄企情况概述：据SMM调研，上周（11月18日—11月22日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为57.75%，较此前一周基本持平。 据调研，电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费一般，部分蓄电池企业对成品电池保持促销状态，其中汽车类经销商因铅价下跌，对后市普遍持谨慎态度，且多数经销商前期已采购一定量的“低价”电池，库存平水多增至一个月上方。
操作建议：
单边：谨慎偏空
套利：多外盘 空内盘
期权策略：卖出虚值看涨期权
后市关注重点：
宏观因素影响 4季度起停型蓄电池消费旺季能否兑现
