2020年08月18日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。

短期矛盾：旺季预期的兑现程度。

我们的观点：近期中美摩擦不断，市场风险情绪回落，铅价短期陷入调整。基于宏观逻辑，通胀回升预期对商品有支撑。近期国内外库存小幅波动，进入8月，原生铅产量因检修减少有所恢复，但再生受制低利润及环保难以放量。对于消费端，8、9月进入终端电动车电池消费旺季，上周铅酸电池价格明显上调，我们调研的蓄企开工率也维持高位水平。经调整预计8月国内去库或将超过5000吨。总体上，在中美摩擦不确定性影响下，铅价偏高位震荡。沪铅波动区间[15300,16500]，伦铅波动区间[1850,2000]。

投资策略：短期偏高位震荡，关注远月买近抛远。

风险提示:美元大幅反弹及经济复苏不及预期。