简
繁中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾：再生低利润下消费增速边际递减。
我们的观点：昨日美元维持弱势，基本金属走势偏强，铅价冲高回落。节后国内市场库存增长约5800吨，因消费旺季预期走弱，且原生检修企业逐渐恢复，安徽新增产能进入试生产阶段，市场供应预期增加。随着铅价下跌，再生铅亏损加剧，但从实际调研情况来看，再生因利润因素导致的减产并不明显。预计再生亏损或使得累库进度有所延迟，将加大铅价低位波动，但随着消费旺季近尾声，后续累库超预期或令价格再度承压，铅价重心仍将下移，短期市场仍处弱势格局。
投资策略：短期震荡偏弱，偏空思路。
风险提示:再生减量超预期。
