2020年10月23日一德期货铅早评

【市场信息】：长江有色网1#铅价报14450-14550元/吨，均价14500元，涨75元;广东南储1#铅报14400-14500元/吨，均价14450元，涨75元；今日现货铅市场报价在14400-14550元/吨之间，对比沪期铅2011合约贴水45至升水105元，沪期铅2012合约升水15至升水165元。

【投资逻辑】：基本面上，目前原生铅企业生产较为稳定。再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象。国庆后伴随着季节性消费淡季来临，以电动车电池消费为代表的铅酸电池需求或逐步转淡，加之未来锂电池对铅蓄电池的替代趋势逐渐提升，中长期来看铅蓄电池的消费缺乏亮点，预计年末铅市有累库风险。

【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计铅市仍维持弱势。