11月25日一德期货铅早评

　　【市场信息】：长江有色网1#铅价报15200-15300元/吨，均价15250元，持平;广东南储1#铅报15150-15250元/吨，均价15200元，持平；现货铅市场报价在15150-15300元/吨之间，对比沪期铅2012合约贴水185至贴水35元，沪期铅2101合约贴水245至贴水95元。

　　【投资逻辑】: 近期铅价整体运行重心逐步上移，随着铅价上涨，再生铅亏损修复，再生铅冶炼企业陆续出现复产动向，当前原生铅炼厂供货稳定，但近期北方地区暴雪天气频发，一定程度影响铅精矿、铅锭以及废料的运输。预计本周铅锭社会库存增速放缓，因此带动市场看涨情绪提升。另一方面由于消费市场并没有明显起色，部分蓄企原料库存尚有盈余，在铅价上涨后多持观望慎采状态。消费无亮点一定程度或抑制铅市上涨高度。

　　【投资策略】：后续继续关注天气对运输以及生产的影响情况。短期铅市做空也须谨慎。