2021年01月15日上海中期期货铅早评

伦铅震荡偏弱，沪铅震荡反弹，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铅库存13.03万吨（-625），SHFE仓单库存47104吨（+129）。产业上，01月11日，铅锭社会库存为61.23千吨，增加3780吨。供应端，据统计2020年12月全国电解铅产量28.6万吨，全年累计产量同比上升4.42%。2020年全国再生铅产量较2019年共计增加51.3万吨，再生铅产量占到全国铅锭总产量的45%。各地原生铅炼厂提产及停产并存，近期受环保影响再生铅企业部分减产，1月份供应端呈下滑趋势，再生铅供应存在地域性偏紧情况。需求端，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.36%，环比转降。下游电动自行车铅酸蓄电池市场消费平平，大型企业开工率在80%-90%，部分企业逐步开始年前备货。整体上，累库叠加消费疲软，预计价格反弹后再度转弱。建议可选择参与逢高抛空的机会。