2021年01月20日上海中期期货铅早评

伦铅震荡反弹，沪铅震荡回升，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铅库存12.60万吨（-2300），SHFE仓单库存48238吨（-0）。产业上，01月18日，铅锭社会库存为55.65千吨，减少5580吨。供应端，据统计2020年12月全国电解铅产量28.6万吨，全年累计产量同比上升4.42%。2020年全国再生铅产量较2019年共计增加51.3万吨，再生铅产量占到全国铅锭总产量的45%。各地原生铅炼厂提产及停产并存，受环保影响再生铅企业部分减产，1月份供应端呈下滑趋势，再生铅供应存在地域性偏紧情况。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场消费一般，大型电池厂开工率维持85%左右，汽车起动型铅酸蓄电池和储能电池生产企业反应订单尚可，生产积极。整体上，累库叠加消费疲软，预计价格反弹后再度转弱。建议可选择参与逢高抛空的机会。